Afleveringen
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🎤本期嘉宾：
张翼轸@EarlETF主理人，CFA
⏯️本期简介：
本期嘉宾是张翼轸老师，对我而言，他是绝对的前辈，我最开始入行的时候就有看他的公众号，想想那都是2016年了。现在做播客，张老师又给了我很多一针见血的建议。
这是我第一次和张老师线下面基，理财博主的好处是什么都能聊，我们唠了唠他一个10年博主、20年股民的心得、保险、黄金、风格切换、量化，我还有最感兴趣的，他的投资体系。
张老师是轮动派的，打个很粗暴的比方，轮动的思路就是莫得感情的墙头草，只跟随现阶段最强的带头大哥。因为轮动的一个底层假设就是，趋势会持续一段时间，所以跟踪强势的趋势，跟着大哥赚创新高的那段钱。
当然，任何一个策略都有它适应和不适应的环境，都有无可避免的代价，我们在节目里也都详细聊到了。
这也是面基一直想做的事，接触并展示多样性。欢迎大家收听本期节目。
🎯时间轴：
01:38向理财博主讨教经验：怎么实现日更？如何提高效率？选题何来？
07:02金融投资行业的一大好处：以老为美，经历即优势
08:27一个上海local的城市观：规则清晰，不用太关注宏观其实是一种好状态
11:29亲历过很大宏大叙事，但身处其中时，很难意识到宏大，宏大是靠大家走出来的
13:53承认周期的存在，但也要带一点「不可知论」
16:57前保险条线记者聊保险行业：去刚兑的可能性不大⭐️
22:25聊预定利率：为什么1999~2013年的预定利率这么低？
24:43与分红险和解了，因为越来越透明
25:40年金是一种斗命长的产品，抵御长寿风险，不抵御通胀
28:41每一年都算数，08年的恐怖回撤彻底改变了投资框架
33:17我最喜欢张老师的一种状态：对市场冷眼旁观
35:59为何走上轮动这条有点小众的路？⭐️
43:43轮动的奥义：只跟随当前最强的大哥，而且要随时抛弃大哥，只跟大哥赚创新高的那段钱。有纪律的追涨杀跌，低胜率*高赔率⭐️
49:34轮动喜欢什么样的市场状态？不适应什么样的市场状态？⭐️
52:47风格判断，以及短评了几位价值风格的主动型基金经理
55:08我一思考，账户就发笑
61:29聊黄金：金价以及实物金套利
72:19聊红利：买红利有两种预期要不得——①它很能打，②无论何时都可以买。以及红利的择时参考
86:32聊量化：公募量化值得配置，与主动型基金是很好的互补。
94:53荐书：《周期估值与人性》、燕翔老师的编年史系列—红绿蓝三本、《预期收益：投资者获利指南》、《预期收益：在不确定市场创造非凡回报》、《万亿指数》、CFA教材
📁本期内容相关资料：
22:14处提及我国保险预定利率
42:53处提及《预期收益：投资获利大百科》
66:25处提及《一个黄金套利的小思路》
67:13处提及中证红利的择时抓手：
85:14处提及大小盘风格切换问题，补充一些资料：
⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。
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⏯️本期简介：
本期节目参与小宇宙编辑部423世界读书日特别企划——「春日宜尝新」，一本入门小书，带你打开一个新领域。
继《金钱心理学》之后，morgan又出了一本新书《一如既往》，本期和大家聊聊这本书。
如果周期是一台精密运转的仪器，人性一定是其中最关键的一个齿轮。在周期中，趋势的自我强化，都是人性在助推。而人性本身又是一个很稳定的循环，本书就在用各种案例去勾勒这些人性循环。以上种种合成在一起的结果就是：历史不会重复，但它自然成韵。
🎯时间轴：
00:17引子-《金钱心理学》深刻影响了我和面基
05:24预料之外的才是风险
风险的新定义 中日房地产泡沫比较 置身事内的视角偏差 失去30年是逐年确认的 放弃预测，投资于准备11:54伤口虽愈，疤痕永在
难忘经历带来的PTSD 上瘾与恐惧 人性会给与最近发生的事以最高权重 2008-2021年或许才是历史的一段异常值17:14充满意外
黑天鹅家族 万般因果，因缘和合 人性中的Same as ever 霍华德·马克斯的预测窍门 灵魂四问 不与大众情绪为伍24:47完美陷阱
大自然喜欢冗余、喜欢多样性 面基也想努力多访谈展示一些多样性 性选择储备多样性，自然选择筛选多样性 系统的目标：最大熵 东亚式环境参数下的竞争 创造冗余，接受阶段性低效，接受不完美 库存周期源于企业冗余 投资中的冗余 放弃完美主义36:14预期与现实
现实-预期=幸福感 自我PUA=预期条件权 时代环境会影响幸福感 贫富分化较小的年代更容易幸福 60后父辈身上的时代性 我们真正想要的其实是感受现实和自我预期之间的差距 大家都在调节，图个内心自洽而已46:06稳定中蕴藏危机
时代与人的状态亦构成了一种循环 近距离观察牛逼人，确实能学到很多，哪怕只是看看 明斯基的金融不稳定假说 《末日总在咫尺间》 财富管理行业的残酷特点 顺风别浪 范蠡逃顶的故事53:34长期主义
这个策略适配什么样的环境？ 信长期，做长期，大家一起做长期，是三件独立的事 资源的约束 长期由无数个短期构成 关键时刻，它是取舍的优先级 投资和做生意都要先识别环境 A股的环境和港股的环境 《赚10倍比赚2倍容易》 信息获取和注意力分配层面应该长期主义61:53彩蛋🥚
📁本期内容相关资料：
📚点击可购买《一如既往》 《生存、美和多样性》 《文明、资本与投资》丁昶 | 微信读书 中日房地产泡沫比较✔️为催生日本房地产泡沫的核心要素
⚠️ 为我国应警惕的风险点
《那场史上最疯狂的泡沫》 霍华德马克斯的预测自查表 橡树资本7月备忘录《探知市场温度》 一段精彩观点： 《不与大众情绪为伍》 关于高度聚焦 关于多样性的看法：⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。
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Zijn er afleveringen die ontbreken?
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🎤本期嘉宾：
仝仝@有知有行记账大表姐
⏯️本期简介：
我身边记账的朋友不少，本期的嘉宾仝仝是我心目中最厉害的一位，我给她起了个外号叫大表姐。仝仝不仅自己记，还给一家三口记，而且体验过非常多的记账软件。
其实我一直很想好好记账，但每次都被各种莫名其妙的负反馈干扰，始终也没多认真地记过。
这期仝仝给咱画了重点，并且传授了一些内功心法：记账的上一层是储蓄率，储蓄率的上一层是生活方式，消费效用，以及家庭资产配置。
希望我这次能正式拜入「账门」，欢迎大家收听！
🎯时间轴：
00:16我好想拜入「账门」！
03:44记账不是重点，实现储蓄率目标才是
07:36老钱的懒人记账法：所有开销全部用微信，而「微信记账本」会自动记账。但是给别人的「转账」成了我恐惧记账的堵点。
10:05大表姐仝仝的记账之路⭐️
要定预算，也要调整预算，实现不了目标很正常，别苛责自己 只要储蓄目标能实现，其它都能接受 手动记账是为了让觉察和反思不滞后 历数几款记账工具 巧用亲属卡和小荷包拉上家属一起记账 给乱花钱一定容错空间：西八费用、傻瓜费用 消费账、投资账、家庭资产记账26:35咱就是说，有必要搞这么复杂吗？！
30:41想坚持做一件事，有正反馈真的很重要
31:43每个人的经历都不一样，每个家庭的情况也不一样
33:54万事开头难，所以开头要「超量努力」，因为这个阶段的回报效用最大
36:57家庭CFO：通过记账增加「自由现金流」，再让它的效用增大⭐️
new money富在资产负债表，old money富在自由现金流 还有应急备用金——在极少数时刻，这是生死问题42:09记账是一种觉察，觉察后是对生活方式的探索，以及对家庭资产配置的调整
48:04接下来两轮周期对80后、90后特别重要
📁本期内容相关资料：
仝仝最新的年度表格： 这是仝仝每月发给队友的月报：X 年 X 月月报：
本月投资 X 元，结余 X 元，是否完成存款目标，本年度存款 X 元，本月储蓄率是 X%
本月一共花了 X 元，前 5 位的花销是：
1. 手机：X 元2. 保险：X 元3. 还款：X元4. 红包：X 元5. 衣服：X 元 34:07处提及Scotth young的「超量努力」的概念：⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。
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🎤本期嘉宾：
孙蒙@华夏基金，主管华夏中证500指数增强、华夏智胜先锋、智胜新锐等产品
⏯️本期简介：
就像上一期量化单口说的，我想努力多访谈一些量化的公私募基金经理。本期是量化系列的第一期，这是量化系列的第一期，嘉宾是孙蒙。
他从500指增做起，思路是在仓位与行业分布层面复制指数，同时着重挖掘基本面因子，在选股层面做出超额。打给比方就是给此刻的市场拍一张快照，然后对此刻的股票按照一些基本面指标打分排序，进而选股。
后来孙蒙又意识到，公募量化在交易层面所面临的限制本就要比私募量化严格得多，传统的指数增强型产品又只能在指数成分股内选股，这又多了一层限制。
于是他又做了新尝试，在仓位行业市值维度仍然复制指数，但选股层面可以突破指数成分股的限制，实现全市场选股。
此外我们还聊到了刚过去不久的2月份的量化风波等话题，欢迎大家收听本期节目。
因为本期节目不可避免地谈到了一些具体标的，所以容我把风险提示放到前面来：
⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。
🎯时间轴：
01:25机器决策，人来编程。攻在算法，守在人性。
02:22一个量化基金经理的市场观
04:13因子对全市场拍照，照片叫「截面」，再用某些维度对截面里的股票进行评分排序
05:43价值的内涵会随着时间的尺度而改变
07:45相信市场有效，因此无效性会被交易来修正—是为投资机会
09:15相信历史会阶段性的、局部的复现
11:15量化核心还是做阿尔法，寻觅阿尔法因子
13:16孙蒙的指增做法：淡化择时，淡化行业偏离，淡化价值观和风格判断，靠基本面选股去做超额
17:48对策略友好的市场状态是怎样的？
19:56聊聊产品设计
22:28止步于中证1000不再继续做市值下沉，因为担心流动性风险
24:30亲历者视角下的2月份量化危机复盘和应对⭐️
29:48关于长期持有和贝塔收益的讨论⭐️
31:10Again！量化主要是核心还是做出阿尔法！对贝塔的判断需要投资者自己来
34:09量化投资到底是在贡献流动性还是在收割市场现有流动性？
35:26为啥没看到过标普500指数增强，纳指100指数增强？
36:20聊聊量化投资对AI这个新工具的应用
37:56量化基金经理真的了解自己模型给出的指令吗？
39:56规模天花板的问题
41:11公私募量化，应该如何比较？
📁本期内容相关资料：
孙蒙分阶段收益VS.中证500 （韭圈儿APP）
孙蒙最大回撤（韭圈儿APP）
孙蒙业绩指数VS.中证500 （韭圈儿APP）
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🎤本期嘉宾：
评论尸@「虹线」主理人，著有《幸福的积分》、《互联网与中国后现代性呓语》
⏯️本期简介：
这期节目缘起于评论尸老师的一篇年度稿件《幸福的积分》。
他一直是我很想认识的网友，大部分文章我都看过。
这些年他一直在校正自己的工作伦理，所谓工作伦理，其实就是「这个逼班到底为何而上」？
这是一场相当耗时数年的追寻，他审视过自己从事过的行业：一级市场、互联网、传媒行业，并且去五环外没有滤镜的普通的真实生活中寻找答案，每年他都会写下一篇年度稿件作为阶段性回答，前三篇稿件都被「读库」收录出版成册，《幸福的积分》是评论尸的第四篇回答，把原本的问题上升了一下，回答了「如何才能幸福」？
我想，这也一定是很多听友们困惑或者好奇的人生命题，所以鼓足勇气面基了评论尸老师，欢迎大家收听本期节目。
⚠️风险提示：评论尸本人对《幸福的积分》也有些纠结，核心在于他的答案只面向自己，任何一个作者的视角都是片面的，理论和实践之间亦有距离。如果这篇文章助推了你任何人生重大决定，还请一定一定先考虑自己的情况。幸福是件很主观的事，绝无统一标准。
同样的，「面基」的视角和观点亦如此。
🎯时间轴：
02:47过往四篇年度稿件都在回答个人困惑——对我工作过的行业，对时代，对我个体的幸福。
2019年《互联网是人类历史的一段弯路吗》 2021年《垄断的困境》 2022年《互联网与中国后现代性呓语》 ⭐️ 2024年《幸福的积分》⭐️09:00元叙事的解释框架
10:50一个90后北京孩子的10年职场生涯和工作伦理的变迁
20:23当下正是打破社会时钟最好的时机，安全感也不是通过加高壁垒来实现的
27:37安全感如果安全感相对稀缺，谈幸福是不是有点奢侈了？比如断交社保的年轻人
32:13现代人的生活是围绕工作来构建的，但大部分工作都无法提供多少意义感，怎么办呢？
35:26自我PUA或者说强行赋予意义很重要
37:30工作对个体时间的占用和对认知的戕害：目标导向、增长成瘾
42:21天职：在排序上，快乐>收入的工作，你甚至可以不擅长，但是得喜欢！
48:10当高收入岗位越来越少时，发现天职反倒变得容易了。频繁跳槽是试错，并非坏事。还有去他的职场规划！
54:49逃离苦役，对抗职场PUA规训的几句咒语
跳出隧道视野 架空奖励机制 拒绝个体命运与公司挂钩 现在吃苦，并不意味着以后“享福” 行业不好≠找不到工作了57:59关于时薪的一个小故事⭐️
67:06关于副业：可能是第一个完全属于自己的劳动，也就是马克思意义上的劳动者完全拥有主体性的劳动。
69:36FIRE的集中形式，纯靠被动收入的不劳可能是最差的一种FIRE。
74:45时间+钱=生命能量。找到自己人生幸福来源的方法之一就是算账。
坐在奥森公园的长凳上待一下午，多巴胺回路同样会被激活。
80:11为了探索旅居，评论尸做了「明日故乡」这个项目。
以及，离开大城市没有那么可怕，真的！
87:48亲密关系与幸福：大部分亲密关系中的双方都是情绪价值的索取者，而非供给方。中国情绪价值最大的供给来源是小猫小狗🐶🐱
📁本期内容相关资料：
评论尸的个人独立博客，收录了他的所有内容 📚节目中提到的两本书：《工作、消费主义与新穷人》@齐格蒙特·鲍曼、《金榜题名之后：大学生出路分化之谜》@郑雅君 《要钱还是要生活读书笔记》📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。
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⏯️本期简介：
介绍下量化的市场观和投资观，本期算作铺垫，后面想努力访谈一些公私募量化基金经理。
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🎯时间轴：
00:36市场有效理论及推论
信息打入价格的过程分三步：信息→分析→交易 量化如何处理进行上述三个步骤 量化信仰图腾西蒙斯和他的大奖章基金 市场长期有效，但在某些局部和时段内无效 推论：市场不可预测 反身性原理 越有效的市场，越难以被击败 越无效的市场，越容易获取超额收益10:19量化相信历史会重复
「数据」来自历史上已经发生的事 数据→规律→策略→下注 量化的优势在于归纳，战场广度和胜率 主观的优势在于演绎和预判，战场在深度和赔率 量化善于做市值下沉，所以天然偏好小盘 模型概率≠现实概率 LTCM长期资本公司的故事 市场的报复16:38量化眼中的价值
时间尺度不同，价值的定义也多种多样 价格本身既是价值 任何指标都是高维经济系统的低维投影 《华尔街日报》、康波、库兹涅茨、朱格拉、基钦周期 没有错的价格，价格本身就包含市场行为轨迹22:56量化的投资观
能力圈和迭代 不进则退的残酷行业规律 想法→数据和分析→因子→模型→风险优化→交易落地验证→迭代 可归因！ 策略会随着认知越来越细分 市场状态选择了优势策略 从大类资产配置到大类策略配置28:46量化的风险
模型失效 尾部风险 政策风险 道德风险📁本期内容相关资料：
华尔街见闻大师课《搞懂量化FOF·罗山》 《经济周期实证理论及应用》@华泰金工林晓明 《量化投资的底层逻辑》、《时间：理解量化投资的隐秘钥匙》@交易门品哥 《雪球参考》VOL024、028 《CFA随笔：量化》、《CFA随笔：技术分析》@小鲜传丁昶📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。
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🎤本期嘉宾：
沈潜@私募基金经理，公众号「复利先生」主理人
⏯️本期简介：
邀请沈潜来录这期节目，完全是出于我个人的好奇心——
我对他最大的好奇在于，从他22年初出来发产品至今，始终没在股票上有过多少暴露，这让他的收益率相当平稳，也躲掉了过去两年的熊市大跌，这看起来实在有些异类。
对他而言，股票并非必选项，他的可选投资范围很丰富，A港美股、债券、商品、衍生品。
我特别好奇他这两年为何会做出这样的决策，以及更重要的，这些决策出自怎样的投资框架。
同时也这也是一场让我有点痛苦的对话，沈潜并不健谈，语调也很平，慢斯条理，全程几乎感受不到什么情绪波动，这当然不利于节目效果，但对于真心喜欢投资的人来说，我觉得这是个很不错的性格。
希望大家更多关注本期节目的内容而不是表达，同时也强烈推荐本期的shownotes，我个人受益良多，欢迎大家收听。
因为本期节目不可避免地谈到了一些具体标的，所以容我把风险提示放到前面来：
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🎯时间轴：
00:19出于老钱的个人好奇，邀请沈潜做了这期节目
03:49预想的最坏结果：保守风格，牛市里严重跑输市场
05:37一句话总结投资体系：不局限于单一资产，在风险可控的前提下，寻找高胜率且有赔率优势的投资机会⭐️
09:41货币的框架通过国债以及久期表达利率与汇率的观点
13:02债券和可转债的框架 25:35商品的框架 31:02股票的框架A股的波动性比成长性明显，为什么不做波动？
长期持有能直接推导出的结论和成立前提
聊聊折现率
生意→公司→价格，哪个环节是胜负手？
沈潜逐年复盘个人投资历史⭐️
41:112015-的两次成功决策建立了信心 44:562016-高胜率的事件驱动型套利和对冲 46:592017-指数增强基金、A港美股个股 48:212018-下海前始终思考大类资产配置，回答遇到股票熊市怎么办的问题 50:342019-辞职后时间变多，延续持有个股，读了两遍巴菲特致股东信 52:272020-大量砍仓个股，仍在做事件驱动套利，精选可转债 55:022021年-资源型个股，精选可转债，清仓股票发私募产品57:53老钱最好奇的问题：为什么从22年至今始终没有在股票上有过多暴露？⭐️
63:09对胜率和赔率的理解，股票低胜率高赔率，债券高胜率低赔率
66:00在A股并没有看到很明显的过往熊市的底部特征
68:14美股特征是高利率+高估值+高分化+低EPS增速
📁本期内容相关资料：
23:05提及的图 美股科技7巨头内部的股价分化： 68:14提到的利率和纳指100： 科技龙头偏离度的问题： 利率和标普500估值的问题： 75:25提到的不同经济体10y国债利率跌破2.5%以后📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。
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🎤本期嘉宾：
@陈鹏 独立投资人，曾担任晨星（Morningstar）全球投资管理部主席兼总裁，DFA亚太区CEO
@陈金栋，有知有行数据组负责人，《中国大类资产投资2023年报》主要负责人
⏯️本期简介：
SBBI年报最初由Roger G. Ibbotson和Rex A. Sinquefield制作，这是历史上第一次严谨系统地统计基础资产类别的长期风险和收益，它用详实的数据揭示了投资最底层的规律。
报告发布后马上引起了全球学术界和金融投资领域的广泛兴趣和关注，并被CFA研究基金会收录，每年免费更新。
今年，陈鹏、有知有行团队、Roger G. Ibbotson 合作完成了SBBI中国版的首份年报，报告收集研究了2005~2023年中国股票、信用债、国债和通胀数据。为长期投资、资产定价、资产配置提供了基础数据——这份报告会持续每年更新。
本期节目，我邀请了这边报告的两位主要负责人，围绕报告中三张信息量巨大的图表聊了聊。
欢迎大家下载📑《中国大类资产投资2023年报》原文 主播对这份报告的个人解读📑《细说年报里的三张图》🎯时间轴：
01:58持有短期国债就能基本对冲掉通胀侵蚀，真假？那我可不焦虑了啊！
09:19对下图的讨论：
11:47「再平衡」这个动作，表面看降低了收益，实际上提高了风险收益比
13:11对下图的讨论：
我愿称之为中国投资者的命运图，也是持有体验之图：
29:05穿越周期的三种姿势
①大周期级别的择时 29:12 ②做一个资产配置组合 35:10 ③行业+个股层面双均衡 42:10其代价和难点分别是什么？
46:01对下图的讨论：
53:32对押注「风格切换」的看法和忠告
57:23海外投资者如何使用SBBI报告？
58:43搞了这么个大活儿，报告主要作者写完的感受如何？
62:34聊聊市场的「肥尾」特性
📁本期内容相关资料：
24:31处提及的图片： 61:32处提及的尤金·法马的论文《Luck versus Skill in the Cross-Section of MutualFund Returns》 68:07处提及的图片：⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。
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🎤本期嘉宾：
江岳@公众号「首席人物观」主理人
⏯️本期简介：
和学姐一起聊了聊我们在春节期间的返乡观察。
「五环外的世界」一直都是我很想做的选题。
小宇宙的听友主要分布在一二线城市，我觉得一线城市的五环，二线城市的三环，就像个结界，里面充满了幸存者偏差，甚至呆久了会让我们误以为：中国就是这样子。
但一二线核心城市显然不能代表中国！
四大一线城市加起来1亿人左右。
省会城市、计划单列市和部分经济强市构成的广义二线城市，常驻人口约为3.4亿人。
一二线城市加一起大概4.5亿人。
剩下9亿多人都生活在低线城市和县城乡镇中，某种程度而言，这里更能代表中国。
春节假期，各种外出劳动力集体回归，上学人口也集体放假，低线城市和县城迎来了每年中最热闹、最有活力的一段时间，这也成了我和学姐道听途说，走马观花的观察窗口期。
希望我们这期节目能打破一些低线城市的滤镜，但是，不可避免地又会加深一些刻板印象。
学姐的返乡观察：《返乡潮退去后的县城：遍地是人情》 老钱的返乡体验：《活在日常里，真的很幸福》、《躺平的日常》 强推华创研究所百名研究员联合撰写的《县城经济草根调研—街房厂岗》 一篇很棒的中国乡村的纵向历史沿革《故乡可安身》🎯时间轴：
02:11本期节目观察样本：长沙、浏阳、醴陵、大瑶、湖南某150万人口的县城、台州
06:00县城观察：从忙碌→松弛的戒断反应，意义感的缺失，低效率的恐惧
12:45生活方式和价值观的冲突：可以回到当地，但很难融入关系网络
17:39家族里公务员含量高会加强家族的关系维系
20:53体制内外的_ _隔离，相亲市场平等地物化每个人
22:11成年人的规则也很简单，明码标价
25:12县城叙事的变化：在大城市打工的小镇做题家已经没啥溢价和滤镜了
27:20外在的「体面」特别重要，你需要对外展示自己过得很好
29:21小镇贵妇
31:02幕强的底层文化：只要有钱有权，再也不合理也会被大家合理化
37:36县城房地产：买地盖房比买商品房高级
41:38县城的旺盛消费
45:20县城产业、教育和就业
48:09大城市生活的比较优势正在被快速拉平
51:32有一种幸福叫「干净的家庭资产负债表」
55:36当小镇青年回望过往人生
65:38人情往来是一笔巨大的消费支出项
68:29县城养老众生相
74:05如何维护家族关系也是一个巨大又无奈的难题
79:44人地分离的下一步：人和人之间的分离
82:30离开大城市，返乡的几个样本
89:00县城的AB面
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也欢迎大家来知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。
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⏯️ 本期简介：
听完本期，对养老有些底气和抓手！
🎯 时间轴：
00:20感慨：赚钱最重要的事什么？电梯上行！
02:06中国式养老的几大宏观背景和特点
三代人的共同命题和不同问题 压缩型的现代化 传统与现代生活方式和思想观念的交融 个体的巨大方差 孝的观念 被低估的「政策」的力量关于养老的几个重要观念
12:51替代率：适用范围有限的焦虑指标 18:48时光列车：给未来的自己送钱 25:12过程导向而非结果导向：结果不可避免，过程是唯一重要的事 25:54父辈没我们想象得那么弱：他们都是附近性里的一把好手，要相信他们能过好自己的日子32:19体面养老清单
房子 稳定现金流 人力 保险 风险41:31我国养老体系三支柱现状
结构性不均的第一支柱 无需担心的第二支柱 现实很骨感的第三支柱49:18个人养老金账户里能买的四类产品的注意事项
养老存款：推荐5年前，要注意看利率 养老理财：中规中矩，收益平滑机制是特色 养老保险：稳健型和进取型的介绍，本质还是年金险 养老FOF：至暗时刻聊聊预期和我个人的持有体验57:57用「养老金计算器」算算91年的北漂退休后能有多少现金流？
60:38总结：养老是宏观的灰犀牛和个体的命题
63:29彩蛋🥚
📁 本期内容相关资料：
体面养老准备清单👇 关于房屋适老化改造的案例👇 北大李玲教授论文中的《老年人自理状态生命表》👇 我国养老三支柱现状 一个91年北漂退休后能拿到多少现金流？👇使用有知有行「养老金计算器」计算。假设条件如下：
91年生，工资1.5万，企业职工，北京参保，截止 22 年末缴费 82 个月，个人账户已积累 12 万，月缴费基数就是 1.5。平均缴费工资指数1.3，预期每年工资涨幅 3%，涨到 40 岁，预设社平工资涨幅 3%，个人账户记账利率 3%，退休前一直交社保，退休 60 岁，预期寿命 80岁。退休前每年顶格缴纳个人养老金账户。
一个中产一生的现金流👇 关于延迟退休👇 我国不同代际人口数量分布👇大家也可以想想：财富的代际分布是怎样的？哪个代际是财富的掌握主体？他们的风险偏好如何？更愿意买房？买股票基金？还是低风险的银行理财和存款？
⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。
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🎤本期嘉宾：
朱宁@经济学家，在清北交大高金等高校任职任教，师从罗伯特·席勒，著有《刚性泡沫》等书。
⏯️本期简介：
上期节目是我人生首次和作家聊天，本期节目又解锁了新体验，首次和经济学家聊天。感谢中信出版社可可老师的牵线帮忙。
不想节目落入俗套，我感觉自己说了挺多不合时宜的话，情商较低，冒犯较多，确实问了一些困惑我已久的关于经济学的疑惑，也感谢朱宁老师的包容和解答，他真的很nice.
某种程度上讲，朱宁老师2016年出版《刚性泡沫》也有点不合时宜，时值中国楼市最波澜壮阔的一轮牛市，前无古人，大概率也后无来者，本书却在提示风险。事后看，这些担忧和警示在过去几年均有所显现。
朱老师在行为金融学方面的造诣颇深，他在本期节目里也多次提到，我们对过去高增速的增长假设、永续假设，其实也像一场思维层面的「刚性泡沫」——基于过去的线性外推和高预期难免让人失落，经济增速换挡减速下台阶是所有经济体难逃的共同规律。
是个人都有路径依赖，过去弯道超车的手段，放到如今可能是加速出清的按钮。
高速发展时代的余晖仍在，在余晖消散的过程中，每个人都要为高质量发展做好准备，无论是资产负债表，还是投资策略。能守住高速发展时代红利的人，才算真正上岸了。
欢迎大家收听本期节目。
🎯时间轴：
01:17时代和70、80、90、00后签订的契约好像不太一样啊！
08:53道理我都懂，但如何才能心甘情愿呢？
11:35当朱宁建议学生追寻激情和梦想，大家的反应是...
15:53现在的问题难道不比将来的问题重要吗？长期看我们都死了
17:50再K型分化下去，K就被撕开了
21:242016年和2024年，世界发生了哪些根本性的变化？
24:16科技做大蛋糕，但分蛋糕的游戏，变过吗？
30:57复利的残酷真相：现实里，得不断吸入资源才能维持增长
32:33拉长看，过去30年才是异常值，现在反而是正常值
35:31经过2023年的行情，也许大家现在能理解「全球多元资产配置」的重要性了
37:35《刚性泡沫·增订版》书里最让我头皮发麻的一句话
45:01关于「宏观杠杆率」的问题，听听朱宁老师的观点
50:21我们会奔向一个低利率的未来吗？
56:56在市场的极值区域，舆论正确一文不值！不与大众情绪为伍是特别重要的投资性格
58:06美股难道不是刚性泡沫吗？国民性关键资产难道不该是刚性的吗？
60:40绝大部分公募和私募基金，本质上卖的还是贝塔
61:59很多所谓大佬都太会表达了！别看他怎么说，看他怎么做的
63:11全球资产配置的理论基础与实操
67:26苟着是一种有效的策略，躺平也是一种休息
69:31我终于问出了那个困扰我已久，但非常尖锐且冒犯的问题！⭐️
📁本期内容相关资料：
点击可购买朱宁教授的《刚性泡沫·增订版》，本书获得了2018年的孙冶方奖 05:48提到的那张房价涨跌统计图： 12:00提到的清北毕业生的去向 21:47提到的全球化的拐点 30:39提到的，我安利给朱宁老师的《金钱水厂》的策划，其实之前也专门发节目公告给大家安利过： 45:01提到的宏观杠杆率问题 47:22提到的中日房地产泡沫比较✔️为催生日本房地产泡沫的核心要素
⚠️ 为我国应警惕的风险点
50:56提到的，低利率的未来⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。
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🎤本期嘉宾：
三胖子@《五爱街往事》作者，生意人
⏯️本期简介：
作为一个东北孩子，但凡是跟「东北」沾边的文艺作品，我看到了都会多瞅几眼。
前阵子北京罕见地下大雪，我猫在家里，百无聊赖，窝在床上翻完了三姐写的短篇小说集《五爱街往事》，12个短篇小说，给我的感觉好像看遍了东北的人间。
三姐笔下的五爱街小老板们，人生方差极大，至少在我看来，每个人都过得很苦，跟莲子心儿似的，看得难受。但看了这些故事，反倒映衬得自己淡出个鸟来的庸碌日常也变得珍贵起来。
书看到一半，我就发愿说很想和三姐录一期播客，感谢@一知羊和@新经典的佳佳老师牵线帮忙，最终我和三姐在沈阳的一个小茶馆里唠了俩钟头。
我始终认为，每个听友能从节目里得到什么，全看自己。
对我而言，这期节目我记住了两件事：
第一，如节目标题所言，人生如戏，得飙演技，但别入戏太深，真别把人生太当回事，因为老天爷指不定就和你开个玩笑。
第二，生意人不抱怨大环境，难是常事。
所以，欢迎大家收听本期节目。
哦对了，合上这本小说后，我马上记录了几个当时的想法，发了条知识星球：
🎯时间轴：
00:10黄河路也好，五爱街也罢，其实时代和生活的内核从来都没变过
02:47三姐人生最好的10年都给了五爱街
04:01消化个体命运的悲剧，对谁都不容易
06:17小朵的故事⭐️
13:31生活一直都是这样吗？always.
14:24二鬼的故事⭐️
17:42很多命运的种子，仍播撒在下一代的土壤里
21:27人都活在自己的匮乏里
22:49郭晓慧的故事⭐️
27:5220年前能混出来的个体户是一群什么样的人？
29:49谁不是在时代中沉浮？
34:47允许别人成为别人
35:31郑彩凤的故事⭐️
39:44势不在眼前，边干边熬
41:51做选择的纠结，不是纠结哪个更好，而是怕失败⭐️
45:47身后有余忘收手，眼前无路想回头
48:1240岁以后的人生是怎样的？
50:22原生家庭的苦，怎么渡？
55:21其实在乎你理解你的人极少，甚至没有
56:20陈丹和建平的故事⭐️
60:2920年前的“沈漂”和小老板往事⭐️
64:19生意人对「大环境不好」没啥感觉，难是常态，问题常在
67:08一个泡在生意场多年的老板，如何看待「人性」？⭐️
69:05《重生之我带着1万块本金重返20年前的五爱街》
72:25顺便唠了唠东北文艺复兴
75:34你挺社会啊！
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🎤本期嘉宾：
许利明@华夏养老2035、2040、2045等FOF产品基金经理
⏯️本期简介：
差不多去年这个时候，邀请到许利明老师来聊聊养老投资。主要我个人养老金账户就买了他的产品，这种感觉真的蛮奇妙——持有人面对基金经理，关键是他还给咱亏钱了哼！高低得埋汰他两句！必须硬气！管理费可不是白交的。
开玩笑，主要是请教问题，聊聊许利明老师在2023年的判断和应对，对当前一些热门议题和风格的观点。
所以，欢迎收听本期节目，资料区有不少内容，期待大家的阅读。
⚠️风险提示：节目所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。本节目不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本节目不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。
🎯时间轴：
01:03心理按摩，先小来一下子！
03:552023年的三点意外：
1️⃣中美周期错位和美债的高位虹吸 2️⃣外资减配中国叠加公募为当年的抱团还债 3️⃣利率在高位的持续时间
10:15上述三点意外在今年又会如何演绎？
12:15上市公司们感受到的痛苦更多来自通胀的低迷
14:45楼市刺激政策的生效往往是滞后的，并非立竿见影
17:19许利明挨个季度复盘2023年的判断与应对
一季度17:46 二季度21:10 三季度25:55 四季度27:4929:49聊聊实事求是地认错这件事
34:26港股今年会好吗？以及港股最爱与最恨的宏观组合
35:09再次按摩：个人养老金是典型的定期定额的定投，请相信微笑曲线。
38:20老钱已经三次顶格买入个人养老金，说说自己的投资感慨
39:591️⃣重要的不是今年亏了，重要的是你65岁退休时，账户资金的增长情况
2️⃣前期规模很重要，后期投资水平很重要
3️⃣亏损难受就别看！阿Q但有用！
42:322024年的主要矛盾是复苏进度和节奏（经济周期的位置）
45:42红利渐成显学，但红利的长期预期收益率就是年化5%～8%，别预期太高
50:49红利和小微盘有可能从「风格」进化为「赛道」
56:502024年的定性判断——周期位置、估值、市场情绪、政策、流动性
60:19茅指数和宁组合出清结束了吗？
64:13警惕那些已经已经牛了两三年的行业
69:34打不过就加入这个叙事很容易就踩坑，要么早信要么别信
73:44替我妈问：红利适合养老不？
答：还得搭配固收！
76:38彩蛋🥚
📁本期内容相关资料：
华夏养老2040持有体验 美债高位的虹吸效应 外商对中国投资骤降： 公募基金为当年的抱团还债 港股已经连跌4年 A股历年的估值和业绩驱动拆分 房地产刺激政策的滞后效应 新能源汽车真正做出了增量，但还不足以顶住房地产的熄火 定期定额定投和微笑曲线演示 价值与成长风格的轮回 大小盘风格的轮回 行业视角来看，A股极少有哪个行业能牛超过3年 持有红利是一种什么体验？📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。
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🎤本期嘉宾：俺妈
⏯️本期简介：
我元旦假期回了趟沈阳，来都来了，贼不走空，跨年夜和老妈录了一期，聊了聊她2023年的烦恼快乐，还有理财情况。
🎯时间轴：
00:23搬新家了很开心，但是上一套房子卖不出去...
02:56老妈上次录播客的感受不错，以后当常驻嘉宾了
04:12去年的投资情况，股票、基金、理财
07:22老妈一生的劳动收入现金流图（资料区能看到）
13:23不服老的退休人士会是骗子们的重点关注对象
16:43我算了下自己退休以后大概能领多少钱，有点被吓到
20:32因为医保政策调整，老妈的医保账户变少了
22:31我买个人养老金，被嘲笑了
24:05我们甚至聊到了董宇辉哈哈
26:09开始PUA！忽悠老妈多健身，延长我打拼的窗口期
29:38继续忽悠！还得买基金！
33:592024目标：卖房+增肌
38:02老妈：到了我们这岁数，已经不需要啥意义感了，但是真的很乐呵！
📁本期内容相关资料：
专门给老妈做了一期养老理财的播客：「几个慢慢变富的小故事：写给亲妈的理财建议」 老妈一生的劳动收入现金流，这应该是2023年我最喜欢的图之一： 对上图的解析《如此生活30年》⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。
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🎤本期嘉宾：
2023年的所有嘉宾们——永靖姐、许利明、老妈、张小乘、Nick、光芒、张景松、 孟岩、一知羊、雨白、张瑾、靳佳姐、胡靖明、南添、零零后小妹、王琼、北落的师门、高兰君、郭相博、大卫翁、胡超、季老师、丁昶、荣膺、郑永明、彭宗中、凌鹏、杨天楠。
感恩各位，鞠躬了！
⏯️本期简介：
从过去39期播客节目中挑了一些我个人很喜欢的片段，做了这期回顾集锦。
回听下来，很感慨，也很满意，觉得自己这一年挺忙叨，挺充实的。
更感恩遇见各位耳边亲友！相逢是缘，happy就完了。
也特别期待大家如果愿意的话，可以在评论区说说自己这一年过得咋样？有什么经历？什么感慨？
🎯时间轴：
01:27关于想买一支新基金应该怎么办？
04:03关于个人养老长期投资的战略问题
04:47关于丁克选择和长辈的体检
07:51关于写书赚被动收入、下一代、老基民的投资观、贝叶斯主义者
18:03关于人生的松弛感、反焦虑、反努力
21:16关于一个房产投资者的卖房心得、周期观、趋势投资
29:44关于一个炒美股亏了100万的北京中产的复盘
34:24关于成长股投资的一些注意事项
37:34关于对公积金的一些批判
39:24关于对A股渣男本质的讨论、建立一个基金组合的必要性
42:07关于关键节点，公开发声，不怕打脸这个做法
44:03关于放下、勇气、着力即差
45:50关于MBA的同学资源有没有用
46:34关于家庭现金流、买基金的本质、实事求是、2023年的A股行情、投资光谱、存量环境的残酷
62:29关于指数基金无法规避掉的风险
63:00关于真正的财富、命运礼物的代价
65:17关于零零后的价值观排序、对躺平的新解
68:53关于在大城市看病的心得、自由职业者交社保的小TIPS、大城市打工的代价、每个人一生经营的两家公司、人生的负债
78:50关于如何阅读一张数据可视化图表
82:12关于中产阶级的生存美学
86:54关于高考加分的另辟蹊径、成长股投资的心得、组合管理的回撤控制
92:26关于错失了一大笔收益后如何自洽、理性决策的思路、万事留痕
97:27关于如何帮父母再造一条养老现金流、老年人的价值投资之路
103:14关于创业者、承担风险
105:55关于医药行业的投资心得、基金经理自己家如何理财
112:41关于精神缩表、提前还贷
113:32关于外资的屁股问题、海外投资抓贝塔
116:00关于时间的哲学解释、国民性关键资产的低换手率
120:49关于宏观范式的巨变、以及个人和投资应对这种变化的思路
131:26关于黄金的一段历史、当前投资黄金的性价比问题
136:26关于A港美股的流动性、A股和美股的成长性和周期性
142:22关于寻找适合自己的投资之路、价值投资的收益来源、投研到投资的落地、情绪稳定的重要性、底部众生相
152:33关于中年人的幸福指南、宏观视角下的代际关系
158:44关于「面基」这档情感播客，我想对听友们说的话
163:20彩蛋🥚
🎟️给各位精神股东和耳边亲友的2023年终汇报：
事实证明我挺适合做单口，单口除了掉头发哑嗓子，都挺好的... 我一度很被这东西绑架，非常在乎数据，这样很不好，重要的是开心！ XXLB！今年听友们打赏1536.95元，小宇宙服务费（应该含个税）扣461.16元，凑个整替大家攒一波好运。如果你明年遇到好事了，也许是面基发送的好运光波~ 小宇宙的评论区冠绝宇宙！但我还是拉黑了一些人，主动打造舒适信息茧房。做人重要的是开心，先让自己开心，再力所能及地让别人开心。 ❤️各位！无论你在哪儿！ 有24位100h听友还没加我微信！看到请加我微信（通知里有），送您一些小礼物。 你们5位是狠人！鞠躬！比❤️！ 感谢课代表@A嘟嘟，感谢几位笔友~ 这是年终述职报告的最后一页PPT，我讲完了！ -
🎤本期嘉宾：
一知羊@知行小酒馆、小张同学@有知有行
⏯️本期简介：
我又去知行小酒馆串台了，这期从有知有行新出的「家庭资产记账」小工具说开去。
我真的很喜欢这个小工具（见下图），所谓起心动念，很多事，真的得做了、看了，才有动力去改变。
我们借此还聊了很多，比如：每个家庭这一生都得经营好两家公司、从财务三张表去理解底子、里子、面子和日子、家庭资产配置的一些思路和抓手、躺平学...
所以，欢迎你收听本期节目。
Part 1 你真的可以试试看，做一张（有口皆碑的）家庭财务报表！01:50 给我们带来很多惊喜的「家庭财务报表」，长啥样？
04:38 关于家庭财富避免大脑处于随波逐流状态，一口气了解自己的里子、面子和底子
07:58 填完表，我们三个的第一感受是啥？
12:12 有些表令我们羡慕，可是啊...讲真，家家都有本难念的经！🥺
Part 2 有了这张表之后，怎么办？每个主要的大类资产，咱们挨个聊一聊16:18 从大多数朋友表格里占最大头的🏠 房产 说起：
咋整啊，买还是不买、卖还是不卖？房贷所占的负债率，是否健康？要不要降低月供？...
20:10 这些🧮 家庭理财 的主流叙事变了又变，你数过自己经历了哪些阶段吗？现在又来到了哪里？
25:39 有了这张图，也许你可以更好地思考：当 👑 黄金 涨了那么多，还应不应该买？
28:42 当我们在说给日常生活留出足够的安全边际，我们其实是在审视这张表中（通常气若游丝的）👛 现金流
31:24 该按照什么思路，思考自己该存多少流动资金？来自老钱的建议：如果你有房贷，不妨按照 36 个月的月供去存你的流动性资产（为什么要留这么多？）
36:00 当我们看到🛡️保险 在家庭财务报表中的比例：我们付了这么多保费，真的值得吗？我买到的是什么？
39:13 我们很容易忽视：随着年岁增长，我们的生命周期和「激素水平」都在变化！
41:06 如何结合前面所说的内容、你现处的生命周期、下面这张图、专属于你的「家庭财务报表」，思考只有你才知道的隐藏知识，为将来的人生「未雨绸缪」？
42:54 小调查：你认为，5% 的全资产收益率，高吗？什么样的人才能做得到？
46:15 🌟 本期高光时刻：用经营两家公司的视角，经营自己的人生吧！「像打开考试试卷发现，突然所有答案都看得见」
50:09 扎心了！通过这张表，你其实能够透视自己一生的责任——未来两三年的负债率、下个人生阶段的开支、老年后的财务状况......（但好消息是，另一方面，你也能看到还有多久能卸下所有责任！）
54:25 另一个好消息：如果你总是感觉很难和伴侣、父母沟通财务问题，那没有比这张表更好的抓手了
60:43 🏮今年的春节作业：帮妈妈爸爸做好这张表！
63:05 给忙碌者的收听提示：如果你实在没时间听播客，那就从这里听我们总结的「家庭财务报表」的门道吧
尾声69:03 主要提示：这张图不管它长什么样，都，先别攻击自己！
69:54 如果还想有更深入的了解，可以看看老钱推荐的硬核冷门书——《理财经理基础与实务》
70:46 如果想更多地了解「人力资本 VS 金融资本」，可以听听我们的第 37 期节目（站内：youzhiyouxing.cn）
📁本期内容相关资料：
《对家庭资产负债表的解读》 家庭理财叙事的变迁： 中国家庭生命周期： 家庭财富统计表 我们一生经营的两家公司：人力资本和金融资⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。
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⏯️ 本期简介：
2017年我开始写公众号，2018年初辞职下海，成了一名个体户，至今已有7年，很幸运，小船没翻，还在风浪中打渔。
本期无关搞钱，聊聊这一路的感想、感慨、收获、懊悔，以及代价。
希望给或观望，或主动，或被迫下海的听友提供些参考。
🎯 时间轴：
00:18年底难免矫情，本期也是迟来的自我介绍
01:17下海之前，已经有了一条小船
成为个体户是一种什么体验？
03:11时间自由：把握不住，还是得上B班！
06:47选择自由：钱难挣！成本低是任性的基础
出来卖，只当不立！ 去他的增长叙事！谁规定明年必须比今年赚得多？别当PUA自己的老板！ 能干就干，不能干拉倒！11:26定价自由：硬币的两面，有多爽就有多残酷
12:57内容行业的不可能三角——1️⃣日更或者周更 2️⃣内容牛逼 3️⃣花钱少
每条边都有代价 我选了1️⃣3️⃣，说说考量17:30这注定是一段要说分手的旅程，相逢是缘，开心就完了
18:53下海最大的收获：学会了如何做生意，能和小老板们共情。
把命运交给市场，而不是他人，绝不依靠人性 活下去大于一切 让商业穿过自己 我供奉的「商业之神」21:36下海的底气
感谢东北大下岗，打小我就看过太多个体户 每个人都会用自己的姿势和时代相遇 家属财务独立，帮我扛了很多财务责任 有恒产者有恒心，虽然房价没涨...24:27个体户这条路能走多久？
7年就是一辈子，如果不能干了我没有任何留恋 回首这7年，每一年都算数 兄弟听我一句劝：写微信公众号的都是下九流 时代赠我救命稻草，不收碗，一定吃完 我的终极目标是活成水木社区 对商业化胸无大志，但一定尝试31:29说说「面基」和播客这件事
播客治好了我的两大遗憾 「面基」真的是情感播客，我没开玩笑！说说理由！⭐️ 中年玄学：能量流！重点是能呼应上！40:17一些感谢的话
41:51老规矩：彩蛋🥚
📁本期内容相关资料：
04:03提到的刚下海时的恐惧 27:37提到的彻底改变我的一篇文章：《写微信公众号的都是下九流》⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。
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本期嘉宾：
Nick@公众号「趋势动物」，全国楼市数据小程序「趋势选筹」主理人
⏯️本期简介：
这期是前阵子上海之行的最后一位嘉宾Nick，过去几个月他一直在开发一个相当复杂的小程序，检测全国→城市→行政区划→板块→楼盘的五个层级的房价数据，周度更新。
某些大家都在用的主流看房APP，更多在展示房源，但大部分中观级别的数据，一律不向购房者展示。在我看来，这是一种非常霸道且让人厌恶的行为，在做简单而错误的事。
我自己在写公众号时也有很强烈的感觉，房地产数据很难拿到，非常不透明！而Nick的小程序把楼市数据像股票行情软件一样展示了出来，随便找个楼盘给大家感受下：
下图中包含了好多角度的信息，重点看5点：
1️⃣趋势温度：打比方该楼盘考试得了多少分 2️⃣趋势相对强度：打比方就是该楼盘在班级里排名多少 3️⃣环比数据：刻画二阶导趋势 4️⃣同比数据：刻画相比去年同期的变动 5️⃣趋势曲线：展示城市、板块、楼盘走势本期我们还聊了聊Nick作为一个典型的趋势交易者的市场观和投资观。
欢迎大家收听本期节目。
🎯时间轴：
01:15一个趋势交易者的市场观
06:00这个流派，人性依然是个老大难的问题
11:05看宏观万物皆周期，看细节处处是意外⭐️
其实人的状态也有周期！
17:22趋势交易这条路的代价：善败⭐️
27:52开发「趋势选筹」小程序背后
39:25收益的非线性——肥尾时间贡献大部分收益！⭐️
趋势比价格重要！
45:1490后买房人的一大困难是，后面接盘的人变少了
51:51学戏学全套，不要妄图融合或者躲避代价
53:54对买房而言，一笔交易包含了四个问题：
现在买不买？ 买哪个城市？ 买哪个板块？ 买哪个楼盘？59:17「趋势温度」就好比一个人考试考了多少分
「趋势相对强度」就好比一个人的考试分数在班级里的排名
64:55趋势温度的七个等级：
冻、寒、凉、平、温、热、沸
举例子：
76:10观点是个屁，决策看数据。
事实才是重点，故事只是让事实更好接受一些。
80:07以终为始的思考方式
85:41汇报几个当下的楼市新趋势：
别墅涨得好86:04 西部和小城市的趋势都很好86:51 核心城市核心地段的老破小趋势很稳87:53 文旅风格趋势也很好92:39📁本期内容相关资料：
买房爱好者们，真心推荐下「趋势选筹」这个小程序！ 趋势温度详解： 趋势相对强度详解： 趋势曲线详解： 现在全国楼市真的很差，上周甚至哪怕一个「温」的主要城市都找不到：⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。
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也欢迎大家来知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。
最近CPA给「面基」颁了个奖，非常感谢！但我还是很想和听友们说一下：「面基」的自我定位永远是情感播客——这绝非插科打诨开玩笑，而是严肃的路线问题！
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本期嘉宾：
杨天楠@播客「听懂涨声」主播，媒体人，证券从业者
⏯️本期简介：
如何扮演好一个中年人——是我这几年的一个课题。
从而立到不惑，「而立」是能承担起责任，包括对自己事业的责任，对家庭的财务责任。「不惑」并非没有困惑，而是不被诱惑，知道哪些非自己可为，哪些是自己不喜欢的，应该坚决说不。
天楠老师无疑是个很好的学习对象，在中年人这条路上，他比我多走了一轮周期，多看过几轮周期——上海是中国经济的桥头堡，上海local的他身处其中，又有一份媒二代的敏感和自省，金句一堆，张口就来。
本期并非正式录制，其实就是一场闲聊，从「人到中年」说开去，我有被一些观点治愈到，也希望能给你们带来些共鸣。
所以，欢迎你收听本期节目。
🎯时间轴：
00:05好大哥们从不让人失望系列
01:432023年是大变化之年：换房、换工作、儿子上小学，全是重要的大项目
04:56中年人找工作，难吗？
08:58⭐️人生中的「低频高价」式决策，不常遇到，影响巨大，经验有限，容易应激——这类重要但不紧迫的问题需要格外重视
比如：孩子教育和路线选择问题09:1712:29牛娃和牛校：小学靠家长，中学靠掐尖
15:19鄙视链无处不在，最好的学校里不拼努力，拼资源，拼chill的同时还能成绩好。看透鄙视链的可笑，才能放下差别心。
比如：行业选择问题，个体户、自由职业是中年的好出路吗？18:3919:11内容行业有红利，但是没有护城河，其实随时都可以干
20:59中年人其实...挺理解王自如的
22:54⭐️松弛chill的几个底气——
1️⃣低预期，不在乎 2️⃣没什么家庭财务责任，低负债 3️⃣确实有足够的积累（背后是时间投入，工作量说明一切）
24:50「打安全牌」的策略
25:50 依附于平台的自由职业者的生命周期
33:50 自由职业者的代价
36:31⭐️三种职业路径的比喻——
1️⃣价值股赚DCF 2️⃣成长股后期摘果子 3️⃣炒概念浑水摸鱼开张吃三年
人生如旷野，旷野上什么狼都有。
39:08中年众生相，一百多个样本现身说法
41:02中年人的苦都是每天一睁眼就要面对的，避无可避的。
42:58父辈给我们的经验教训
比如：房子问题51:15 比如：房子以外的家庭金融资产配置问题56:0163:48豪宅自耕农是个挺理想的中产状态
67:05做投资真的不拼勤奋！投资不是上班！
69:01如何应对中年的无力感、疲惫感？
送大家两句咒语！
74:38中年人的快乐星球
79:16从跑步机上下来吧，别想着一直赢，得允许自己过好日子，给年轻人腾地方⭐️
85:00彩蛋🥚
📁本期内容相关资料：
中年众生相<一> 中年众生相<二> 人力资本与金融资产： 73:37提到的大学生毕业人数和他们所面临的时代： 64:31提到的上海和重庆两个房地产税试点城市的政策重点：⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。
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也欢迎大家来知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。
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🎤本期嘉宾：
凌鹏@荒原投资
⏯️本期简介：
做「面基」之初我心里有几个响当当的名字，其实都不太相信自己能请到，凌老师是其中之一。
不夸张地说，我几乎看过凌老师的所有公众号文章，听过能找到的所有视频分享，以及他的两本书《策略投资方法论》和《周期、估值与人性》。
凌老师是那种相信也愿意厚积薄发的人，做冷板凳，踏实积累，承受负反馈，慢慢摸出路来——这可能是他最熟悉的通关模式。
我天然喜欢那些想推土机一样朝着目标前进的人。
本期我们主要聊了两个主题，也是凌老师新书的两大主题：
其一，以亲历者视角记录当时所思所想的A股20年口述史，注意是口述史而非编年史。
其二，千帆阅尽，多年思考，总结出三个不变的规律：
一切皆周期+估值终有效+人性永不变
所以，欢迎你收听本期节目。
📚凌鹏新书《估值、周期与人性》购买链接
🎯时间轴：
00:21欢迎凌鹏老师！
08:54 五年冷板凳，专心磨一剑。
最后拿到新财富第一名，以及《策略投资方法论》这本经典
16:49 复盘一直是凌老师的标签，聊聊复盘心得
19:43 凌老师回顾自己的买方生涯
第一阶段：遍历、探索，不同方法都有代价，再好也得适合自己 第二阶段：2020年终于找到了自己的路28:18 紧接着就遭遇了巨大的逆风期，坚持自己还是随行就市？
30:50 价值投资赚两种钱
33:30 无论是谁，在逆风期都是最考验自己和策略的时候⭐️
任何投资体系都是断臂维纳斯，之所以能够在某个阶段有效，就是因为他在其他阶段是无效的，这点必须接受。
36:11从研究到投资，如何跨越鸿沟？⭐️
40:19 凌老师的能力圈：利用周期波动，在不好的时候用好价格买入好东西
好东西又卖好价格，只可能在不好的时候。不好的时候，是周期性不好？还是永久性不好？
42:47 投资的「本」是控制情绪，「末」是认知与投研。
44:05 A股市场中不变的事：《周期、估值与人性》⭐️
46:02 A股20年，亲历者的口述史
第一阶段：2005年之前 第二阶段：2005-2009年周期为王 第三阶段：2010-2015年成长致胜 第四阶段：2016-2022年茅宁共舞56:16 不要总想着去押中主线！
58:41 现在所谓的永恒，当下的显学最终都会消散在历史中⭐️
There are no new eras，excesses are never permanent. @BobFarrell
59:44 宏观与策略的关系：策略是片海，宏观只是其中的一种
周期
周期从何而来？需求斜率与供给弹性65:34 估值变化总是领先于周期68:18 点评A股牛熊周期、美股周期、猪周期、银行周期、房地产周期、半导体周期69:01 穿越周期的心法与做法 74:38估值
估值高了未必跌，低了未必涨，那估值意义何在？76:54 估值与胜率的关系 78:16人性
底部的众生相 81:39 警惕刻舟求剑 83:21 市场是否可测？84:0685:03 荒原的投资方法
88:12 关于景气度：定义景气度要比定义低估值容易
📁本期内容相关资料：
凌鹏老师在2018年底部的发声《身在何处》 老钱在2018年底部的发声《过去20年A股大机会只有4次，这次就在眼前》 凌鹏老师的两本书：⚠️风险提示：所有内容皆仅以交流嘉宾和主播个人想法和分享知识为目的，完全不构成任何投资建议或参考。请读者注意判断其中风险，结合个人投资目标、财务状况和需求，独立思考，谨慎决策。your money your decision. 依据或使用本播客内容所造成的后果由您独自承担。
📣 欢迎关注@老钱日日谈 ，如果播客没听够，可以来公众号找我玩，这边的更新频率会高一些。
也欢迎大家来知识星球找我玩，这里是我自己学习的输入笔记。
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